有效市场假说对市场和经济产生的严重伤害

时间:2020-08-31 14:02:35 作者:自由投
阅读量: 403

以下为股票技术分析有效市场假说对市场和经济产生的严重伤害内容:

我们从中学到了什么

现在你可以判断有效市场假说核心假设的精确性:

·关于流动性

·关于杠杆

·关于波动率和收益的相关性

·关于波帕是否一直能保持稳定

·关于理性投资者总是能“自发”维持正确定价

有效市场假说和资本资产定价模型的所有理论支柱都显得不堪一击。我们也看到了有效市场假说在很长一段时间内对市场和经济产生的严重伤害。

现在该怎样做呢?我们需要远离市场,除了藏在毛毯下的钱,忘记其他的投资。有效市场假说已经诱使成千上万的投资者做出了灾难性的投资决定。其实还有更好的方式。这并没有超前太多,而且现在我们已经越过黑武士,走出了最枯糕的有效市场密林。我保证,只要我们知道如何去识别,目前仍然有很多重要的市场机会。

首先,我们需要以心理学和新的逆向投资策略来武装自己。如此一来,我们将学会如何将有效市场假说变废为宝。

有效市场和托勒密本轮

担任《福布斯》专栏作家近30年的时问里,我写了一些令有效市场假说党羽不喜闻乐见的文章,这使我对17世纪伽利略宜扬自己的科学工作的艰辛有了些许认识。当绝大部分思想家和天文学家都同意“地球是宇宙中心”的地心说时,伟大的意大利科学家伽利略支持太阳系的中心说。伽利略被迫放弃了他的观点。但当他在1632年再次出版其观点时,宗教法庭以“极其可疑的异教徒”罪名将其逮捕,迫使他再次放弃自己的观点,之后他一直被囚禁在家中。

捎带提一下,地心说观点的纯正血统还要回溯到托勒密的工作。托勒密是公元2世纪生活在亚历山大(类似那个时代的芝加哥大学)很有声望的学者。他是将埃及变成学术活动中心的精英之一。他最杰出的贡献是发明了托勒密系统。

托勒密利用几百年天体观察数据写成的论文,解释了太阳和行星的运动,同时提供了一个可以估算行星过去或未来的位置的方便表格。其体系最基本的前提是,地球是宇宙的中心,其他行星、太阳和星星都绕着地球旋转。托勒密系统被文明世界广泛接受了1600年之久.在陆地和海洋导航上发挥了主要的作用。

正是伽利略于1609年在天文观测中引人了望远镜,他是第一个观察到月球环形山、太阳黑子、木星的4个月亮以及土星环的人。在没有放弃旧理论之前,为了容纳这些新发现,托勒密系统变得越来越复杂——行星和太阳二个绕着,一个且绕着地球按圆形轨道、本轮轨道和椭圆形轨道运转。这些五花八门的天体运动让人眼花缭乱。

尽管如此,托勒密系统符合有用的科学假说的两个主要标准:它曾经正确地“预测”天体在未来某个时间点的位置;它是有“解释力”的,因为它整理出了一个天体运动系统。

但这也是完全错误的。

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