1-4月份铜矿产量累计同比下降17%至82.3万金属吨

时间:2020-07-08 10:29:26 作者:自由投
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以下为炒股入门1-4月份铜矿产量累计同比下降17%至82.3万金属吨内容:

在新冠疫情大范围扩散爆发的背景下,全球央行开启货币宽松浪潮。其中美联储在3月3日大幅降息50个基点后,于3月16日再次宣布降息100个基点,将联邦基金目标利率降至0.25%。欧元区方面,欧洲央行议息会议决定将欧洲央行的紧急债券购买计划延长至2021年中,并将计划规模扩大至1.35万亿欧元。中国方面,4月20日再次下调1年期LPR利率0.2%,下调5年期LPR利率0.1%。全球多国政府采取强力的宽松政策,一方面缓解了市场恐慌情绪下导致的货币流动性危机,另一方面,支持企业度过疫情冲击下经济停滞的困难时期,并且因此也带来了较强的通胀预期。中国的最新数据来看,中国5月财新制造业PMI提高1.3%至50.7,重回扩张区间;5月财新服务业PMI提升6.9%至54.5%,为2月以来的首次扩张,也是2011年2月以来的最高值。中国的PMI数据运行至扩张区间,显示经济活力正在逐渐得到改善。
疫情对海外矿山生产的影响
疫情的突然爆发打乱了铜矿投资的步伐,新增及爬产产能不同程度受到影响,年初市场普遍预期全球(主要在海外)矿山新增+爬产贡献增量大概在40万吨左右,主要由爬产贡献,但按照目前追踪到的实际情况,全年预计新增量将大幅下修。1-4月份铜矿产量累计同比下降17%至82.3万金属吨插图

从海外来看,据最新数据显示:3、4月受疫情影响较大南美铜矿主产区秘鲁,1-4月份铜矿产量累计同比下降17%至82.3万金属吨;据智利国家铜业Cochilco数据显示,1-4月铜矿产量累计同比增长4.1%至187.8万金属吨,4月份产量同比增长3.5%至47.5万金属吨。其差异主要由政府对矿山管控政策差异导致的。但据Codelco5月25日表示,将会停止其Chuquicamata分公司最大的冶炼厂行业精炼厂运作,今年受疫情影响或导致铜产量较2019年下降20万吨,此前智利虽进入国家紧急状态,但4-5月生产实际未受影响反而增加,这意味着下半年智利铜矿供应将有明显下滑因此尽管秘鲁铜矿复产,矿端或仍表现偏紧,TC难以反弹。
电解铜未因原料紧张产量受抑
疫情对国内冶炼端的冲击相对有限,无论是新建项目还是原有项目生产,整体来看相对平稳。1-4月份铜矿产量累计同比下降17%至82.3万金属吨插图(1)

据国家统计局数据显示:1-5月精铜产量累计同比增长2.7%。尽管2月份炼厂受硫酸胀库、利润快速回落、库存高企等影响检修力度加大但交通恢复后,产量再度回归,整体仍呈现增长态势。今年国内前13家大型炼厂产量预增38万吨,增幅5.7%。其中,增量最大的是:紫金矿业,达到9.86万,原因是其黑龙江多宝山铜业(年产能15万吨)在19年年末投产,20年将全面达产。其次是,云南铜业,计划增加9.49万吨,其赤峰云铜第二条生产线在19年12月实现达产达标。但考虑到2020年受疫情仍在海外蔓延,智利等国精矿生产仍受到较大挑战,实际产量仍存在一定变数,下调全年精铜产量至30万吨左右。
终端行业逐渐修复
有色金属的下游应用主要集中于建筑、汽车等行业,与宏观经济表现关系密切。从历史数据来看,宏观经济表现较好时,有色金属行业下游需求持续向好。我们预计在疫情影响逐渐得到控制后,全球货币宽松环境将利于经济面的好转,带来有色金属终端需求的持续性向好,对有色金属价格产生较好的提振作用。1-4月份铜矿产量累计同比下降17%至82.3万金属吨插图(2)

据国家统计局数据显示,中国5月铜材产量为187.7万吨,环比增加1.24%,同比增加19.71%;1-5月铜材累计产量为741.2万吨,同比增加8.25%,同比增速较1-4月的2.83%再度扩大。随着国内疫情得到好转,国内下游加工企业复工复产进度较快,5月份开工率继续保持较高位。电网方面,根据数据统计,截止2020年5月电网基本建设投资完成额累计值为1134亿元,累计同比下降2%,较1-4月大幅缩窄14.5%…

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